Oslo Børs
Postboks 460 Sentrum
0105 OSLO
Dato: 01.11.2007
Vår ref.:2007/00581 – FJA/AJH
Deres ref.: 497503
Vi viser til deres brev 03.10.07 om høring vedrørende endring av obligasjonsreglene.
Finansnæringens Hovedorganisasjon (FNH) mener at det er positivt at Oslo Børs oppdaterer obligasjonsreglene til ny børslov og ny verdipapirhandellov med tilhørende forskrifter i tillegg til de seneste endringene i prospektreglene. For brukerne av reglene, utstedere av børsnoterte obligasjoner, er det også meget nyttig at de kan forholde seg et samlet regelsett for sine børs- og verdipapirrettslige forpliktelser. Det er også positivt at obligasjonsreglene nå er utstyrt med et noteapparat slik at man raskt og oversiktlig kan identifisere de relevante lov- og forskriftsbestemmelsene.
For øvrig har vi kun enkelte konkrete merknader til forslagene:
Vi støtter forslaget om at tillitsmannskravet faller bort. Det er visstnok en særnorsk ordning som i stor grad er ukjent i utenlandske markeder. For lån av typen som det nye instrumentet obligasjoner med fortrinnsrett er det ikke vanlig å bruke en tillitsmann, mye som følge av at det disse instrumentene er pålagt å oppnevne en gransker som skal se til at detaljerte lov- og forskriftskrav er oppfylt. Granskeren skal således ivareta obligasjonseiernes interesser, og i de tilfellene synes det å være overflødig med en tillitsmann for lånet. FNH mener derfor, som børsen, at det er fornuftig å fjerne kravet om at det skal være en tillitsmann for obligasjonslånet, og heller overlate til markedsaktørene i det konkrete tilfellet å vurdere om det er behov for å ha en tillitsmann.
Når det gjelder regnskapsrapportering, støtter vi at det i obligasjonsreglene ikke gjøres unntak for plikten til å avlegge årsrapport og delårsrapport for låntakere som bare utsteder obligasjoner med minste pålydende på 50 000 euro, jf. utkast til børsregler pkt. 3.7.2 (3). Slik regnskapsinformasjon er helt essensiell for markedet uavhengig av pålydende på de børsnoterte obligasjonene.
Vi mener også at det ikke er behov for å avlegge halvårsrapport for regionale eller lokale myndigheter, men vi antar at det likevel vil være behov for at slike myndigheter avlegger årsrapport, jf. forslaget til børsregler pkt. 3.7.2 (4). Vi støtter børsens forslag i pkt 3.7.2 (5) om at det gjøres unntak for stat, internasjonalt organ eller organisasjon som minst en EØS-stat er medlem i, EØS-sentralbank og Den europeiske sentralbank, altså at lovens unntak her blir opprettholdt.
Vi er innforstått med at utstedere av børsnoterte lån ikke kan benytte seg av e-post for innsendelse av informasjon til børsen, men må benytte børsens selskapsmeldingssystem. Vi er også innforstått med forslaget om at de låntakere som ikke benytter seg av Oslo Børs’ informasjonssystemer, eller som ikke er omfattet at innsending til OAM (offisielt utpekt lagringsmekanisme), må sende børsen kopi av alle opplysninger som låntaker er pålagt å offentliggjøre. Dette må skje samtidig som låntaker er pålagt å offentliggjøre opplysningene. Et slikt krav synes å være helt nødvendig for at børsen skal kunne skjøtte sine oppgaver som regulert marked, til beste for både utstedere og investorer.
Med vennlig hilsen
Finansnæringens Hovedorganisasjon
Stein Sjølie Arne Johan Hovland
direktør fagsjef