Den økonomiske utviklingen har siden forrige rentemøte vært på linje med Norges Banks anslag. Kapasitetsutnyttingen i norsk økonomi er fortsatt moderat, men økende. Dette, sammen med moderat lønnsvekst, bidrar til at inflasjonen dempes. Den underliggende prisveksten (KPI-JAE) har siden slutten av 2008 vært synkende, i juli var tolvmånedersveksten 1,3 prosent.

Positive tegn i norsk økonomi

Veksten i norsk økonomi er fortsatt lav, men det er tegn til at aktiviteten er i ferd med å ta seg opp. Både sysselsettingen og arbeidsledigheten er stabil. Kredittveksten til foretakene er igjen positiv, etter at den har vært negativ siden slutten av 2009. For å redusere risikoen for fremtidige finansielle ubalanser som kan forstyrre den økonomiske aktiviteten og inflasjonen, taler dette for at renta etter hvert bringes mot et mer normalt nivå.

Lav rente internasjonalt

De lave rentene ute påvirker også Norges Banks rentesetting. En for høy rentedifferanse vil trolig føre til en sterkere krone, noe som får konsekvenser for inflasjonen via lavere importpriser og svekkelse av konkurranseutsatt industri.

Siden forrige rentemøte har det i USA vært noe svakere vekst, mens det har gått noe bedre i Europa. Den høye statsgjelden i mange europeiske land skapte stor uro i finansmarkedene i begynnelsen av sommeren. Denne uroen har nå avtatt, men det er fortsatt usikkerhet rundt konsekvensene av de finanspolitiske innstramningene. Mye tyder på at styringsrentene i USA og Europa vil være lave en god stund fremover.

Høy vekst i Asia

Det er sterk vekst i Asia, noe som bidrar til å holde råvareprisene oppe. Dette vil dempe noen av de negative effektene på norsk økonomi av lav vekst og usikkerhet rundt utviklingen i Europa.