Prisen på olje og andre råvarer har økt. Både i USA og Asia er den økonomiske aktiviteten bedre enn ventet. I Norge er arbeidsledigheten, selv om den har steget noe, fortsatt på et lavt nivå, boligprisene stiger og husholdningenes kredittvekst er stabil. For å forhindre at husholdningens låneopptak øker mye og sparingen faller mener Norges Bank det er riktig å øke renta mot et mer normalnivå. På den måten reduseres risikoen for fremtidige ubalanser som kan forstyrre økonomisk aktivitet og inflasjon.

Usikkerhet fremover
Selv om norsk økonomi kom bedre ut av resesjonen enn de fleste andre land, er det knyttet betydelig usikkerhet til både styrken og lengden på den oppgangen vi nå er inne i. Tidligere erfaringer i mange land er at en konjunkturnedgang som følge av finanskrise blir etterfulgt av en svakere oppgang enn det som er vanlig ved tilbakeslag.

Moderat vekst
Utviklingen så langt tyder på at den økonomiske veksten i Norge i år og neste år blir moderat. Veksten i privat konsum blir trolig ikke så sterk som først antatt og det er forventet svak produksjonsøkning i industrien. Bolig- og industriinvesteringene er fortsatt lave. Kredittveksten for bedrifter er fortsatt negativ og gjenspeiler den lave investeringsaktiviteten.  Den moderate økonomiske veksten kan føre til at arbeidsledigheten stiger noe. 

Svak vekst i EU
Usikkerheten om den fremtidige utvikling er i sterk grad knyttet til vår største handelspartner, EU. For tiden er den økonomiske veksten i EU svak. Flere europeiske land sliter med høy statsgjeld og høy arbeidsledighet. Finanskrisen førte til lav aktivitet og dermed fall i statsinntektene, samtidig økte utgiftene som følge av finanspolitiske tiltak for å forhindre en langvarig resesjon. For å betjene gjelden må det gjennomføres kutt i offentlige budsjetter samtidig som man øker skattene. Dette vil trolig svekke den økonomiske veksten framover i mange europeiske land.

Langsom renteoppgang
Så lenge flere land med gjeldsproblemer ikke har mulighet til å anvende finanspolitikken for å stimulere veksten, vil trolig de ekspansive penge- og likviditetstiltakene beholdes lengre enn tidligere antatt. I tillegg tilsier høy arbeidsledighet en langsom renteoppgang i EU.
Det er derfor mye som tyder på at både den europeiske -, engelske - og amerikanske sentralbanken vil holde dagens lave rentenivå en god stund framover. 

Frykt for sterk kronekurs
De lave rentene i andre land kan forhindre Norges Bank i å gjennomføre flere renteøkninger ettersom dette kan styrke krona ytterligere. Sterk kronekurs svekker konkurranseevnen i eksportrettet industri og gir samtidig lav inflasjon gjennom reduserte importpriser.

Reversering av tiltak
Norge har anvendt kraftige finanspolitiske tiltak for å møte de dårlige tidene. Det legges opp til at disse reverseres når konjunkturene snur. Hva som skal gjøres vil bli fremlagt i revidert nasjonalbudsjett for 2010. Utfallet av revidert nasjonalbudsjett kan påvirke Norges Banks rentesetting framover.